当前位置:首页 > 钢材价格 > 綜合 > 焦点信息 > 正文

违约加速市场出清 信用风险整体可控


卓创资讯 王俊彩 2018-05-11 08:58:31
收藏
点击进入钢铁年度报告

  5月以来,盾安控股集团有限公司突发债务危机,中安消、凯迪生态相继违约,令市场对信用风险的担忧迅速升温。尽管9日“17盾安SCP008”如期兑付,但债券市场延续调整,10年期国债收益率回升至3.70%关口上方,低等级信用债收益率大幅上升,表明投资者的谨慎情绪犹存。

  自2014年“11超日债”违约打破我国债券市场的刚性兑付以来,近几年债券违约的数量加速增长并逐步进入常态化趋势,违约主体从民营企业扩至央企、地方国企等,违约的债券品种也呈扩大趋势,目前仅有城投债等少数品种尚未发生实质性违约。

  要正确理解这些信用风险事件,需放到宏观经济的大环境下来看。2014年以来,全球经济复苏艰难曲折,我国经济下行压力加大,同时供给侧改革、去杠杆稳步推进。在本轮产业结构调整与升级的过程中,煤炭、钢铁、有色等产能过剩行业首当其冲,一些经营不善、现金流恶化、债务负担重、再融资困难的弱资质企业成为主要的违约主体。

  正如业内人士所言,此前货币宽松的背景下,债券市场大规模扩容,当债务扩张的引擎开始熄火,随之而来的就是庞大债务规模下的存量调整,在此过程中将不可避免地出现结构性出清。债券违约事件增多,纠正了过去债券投资对于信用风险的忽视。

  值得注意的是,打破刚性兑付令风险资产定价回归风险特性,与降低整个社会融资成本并不矛盾。对于债券市场而言,违约事件不仅有利于推动信用债投资回归风险定价本源,实现风险收益的匹配,而且中长期内有利于实现资源优化配置和经济结构调整。

  对债券投资者而言,一个风险与收益并存的时代已经开启,这也是为什么近两年信用风险事件密集爆发导致债券市场调整的情形屡见不鲜。例如,去年二季度,基本面和流动性都相对稳定,但短期信用事件的频发大幅推升信用债收益率,导致信用利差明显走扩。

  进一步看,今年货币政策维持稳健中性,结构性去杠杆持续推进,叠加信用债到期量较大、企业盈利边际变差、再融资压力加大等因素,结构性出清仍将延续,这也意味着后续信用违约事件仍将陆续发生,尤其对中低等级发行主体风险的担忧在增加。

  不过,考虑到去年以来我国经济趋稳向好的态势更加巩固,经过本轮经济复苏以及供给侧改革,过去风险较大的过剩行业资产负债表修复比较明显,加上企业前期积累的现金流仍有支撑,今年债券违约仍在可控范围内,信用风险仍不是主导债券市场走势的主要矛盾。

  至于投资者应如何做好信用风险筛查,过去的违约案例可提供镜鉴。债券违约的原因主要可归纳为六大类:外部环境因素、公司经营因素、公司财务因素、公司治理不善、意外因素和对外担保。债券违约往往是多方因素共同作用的结果,并最终因现金流不足导致无法偿付。对投资者而言,民企公司治理和控制人风险需更加重视,前期投资激进、高溢价收购扩张、过度负债的企业值得警惕,对外担保引发或有债务风险也需要关注。总的来说,坚持防御策略为主,规避资质较差的低等级债券是基本原则。

来源:中国证券报·中证网

 
  • 企业名称:宏源精工车轮股份有限公司 联系人:熊朝军 联系电话:15039975227 时间:2019-02-14
    详细信息:我司专业生产各种复杂断面的异型钢,与国内多家企业强强联合。产品质量稳定,价格美丽,欢迎前来考察指导工作!
  • 企业名称:舞钢市鑫泽钢铁销售有限公司 联系人:张佳 联系电话:18749665500 时间:2019-01-29
    详细信息:Q460CF、Q500CF、Q550CF、Q620CF、Q690CF、Q800CF低焊接裂纹敏感性高强钢板 作者:18749665500 日期:2019.1.29 低焊接裂纹敏感性高强度钢板的牌号:Q460CFC Q460CFD Q460CFE Q500CFC Q500CFD Q500CFE Q550CFC Q550CFD Q550CFE Q620CFC Q620CFD Q620CFE Q690CFC Q690CFD Q690CFE Q800CFC Q800CFD Q800CFE 本标准适用于厚度 5mm-100mm ?的低焊接裂纹敏感性高强度钢板,主要用于制作对焊接性要求高的水电站压力钢管、工程机械、铁路...
  • 企业名称:福海 联系人:老郭 联系电话:15132838499 时间:2019-01-15
    详细信息:养殖场
  • 企业名称:舞钢市鑫泽钢铁销售有限公司 联系人:张佳 联系电话:18749665500 时间:2019-01-07
    详细信息:WQ690D属于高强度焊接结构钢。其中W代表舞钢生产,Q代表屈服强度,690代表屈服强度值,D代表钢板的等级;常见的钢板质量等级分别为A、B、C、D、E。D级钢板的冲击为﹣20°C。Q690D可称为屈服强度690Mpa的耐低温高强钢。Q690D钢板较高的屈服强度和抗拉强度,广泛应用于煤矿机械、工程机械,如液压支架、港口起重机、平板运输车。18749665500张佳 产地:舞钢 交货状态TMCP回火,和调质 执行标准:GB/T1591-2008,GB/T16270-2009 WQ69...
  • 企业名称:舞钢市鑫泽钢铁销售有限公司 联系人:张佳 联系电话:18749665500 时间:2019-01-02
    详细信息:Q345R与Q245R区别分析 ?Q345R与Q245R为压力容器常用的两种材料,长久以来业内人士对这两种材料的合理选用一直存在着不少误区,如过分注重Q245R在容器刚度计算方面、Q345R在容器强度计算方面的优势,Q245R作为碳素钢在价格方面的优势等。其实情况并非如此。???Q345R钢是屈服强度为340MPa级的压力容器专用板,它具有良好的综合力学性能和工艺性能。磷、硫含量略低于低合金高强度钢板Q34516Mn钢订货除抗拉强度、延伸率要求比Q34516...
  • 企业名称:舞钢市鑫泽钢铁销售有限公司 联系人:张佳 联系电话:18749665500 时间:2018-12-28
    详细信息:本标准中指定的钢可用于钢种 S460、S500、S550、S620 、S690、S890、S960 的最小公称厚度为 3mm,最大公称厚度≤150mm 的热轧板生产,淬火和回火后的钢指定的最小屈服强度是460MPa1到 960 MPa1 2、钢种和品种 该标准规定了 7 种钢种,他们在环境温度情况下屈服强度是不一样的。有要求时要指定下列品种中所有被供应的钢种。 ——温度不低于-20℃时冲击功指定的最小值(无标号)。 ——温度不低于-50℃时冲击功指定的最小值用 L 表示。...
  • 企业名称:晋邱昊盛 联系人:赵经理 联系电话:18020026701 时间:2018-12-20
    详细信息:天津晋邱昊盛国际贸易有限公司是专业生产热镀锌型材的厂家。我公司地处国家大力发展的地区,北方的明珠天津。天津市中国四大中央直辖市之一,是中国沿海开放的国际口岸城市。由于其特殊的地理位置,天津是中国北方最大的经济商贸中心。公司坐落在天津市静海县大邱庄陈大公路东源通大厦对面,西靠京沪高速公路,交通快捷便利,区位优势明显,公司占地面积3万平方米,专业生产:热镀锌扁钢、热镀锌圆钢、镀锌角钢、槽钢等各种型材并承...
  • 企业名称:晋邱昊盛 联系人:赵经理 联系电话:18020026701 时间:2018-12-19
    详细信息:天津晋邱昊盛国际贸易有限公司是专业生产热镀锌型材的厂家。我公司地处国家大力发展的地区,北方的明珠天津。天津市中国四大中央直辖市之一,是中国沿海开放的国际口岸城市。由于其特殊的地理位置,天津是中国北方最大的经济商贸中心。公司坐落在天津市静海县大邱庄陈大公路东源通大厦对面,西靠京沪高速公路,交通快捷便利,区位优势明显,公司占地面积3万平方米,专业生产:热镀锌扁钢、热镀锌圆钢、镀锌角钢、槽钢等各种型材并承...
  • 企业名称:湖南合心有色金属有限公司 联系人:伏海 联系电话:17873059017 时间:2018-12-07
    详细信息:我公司是一家具有专业拆解回收资质的工厂,出售各种金属材料,货源稳定,可带票
  • 企业名称:聊城市群利商贸有限公司 联系人:陈玉格 联系电话:15224251425 时间:2018-11-26
    详细信息:鲁丽磐金连轧管外表光滑,壁厚,外径偏差小,长度可根据客户要求定做,是做出口及管件的首选,生产规格20#/Q345B76-159*4-12。山东中正厚壁热轧管生产规格20#/45#95-180*12-35。
  • 企业名称:江苏个人 联系人:李先生 联系电话:15251568707 时间:2018-11-19
    详细信息:专业定轧低合金铺路板,质量可靠,规格齐全,价格实惠!欢迎来电垂询!联系人李先生 电话:152 5156 8707
此信息为企业自主发布,本网不对数据的真实性负责,请您正确判断,如果信息有误请致电0533-6093081
卓创资讯 - 钢铁网 客服专线:400-811-5599 传真:0533-6090672 邮箱:steel@sci99.com
为中国争夺大宗商品定价话语权