当前位置:首页 > 钢材价格 > 綜合 > 焦点信息 > 正文

违约加速市场出清 信用风险整体可控


卓创资讯 王俊彩 2018-05-11 08:58:31
收藏
点击进入钢铁年度报告

  5月以来,盾安控股集团有限公司突发债务危机,中安消、凯迪生态相继违约,令市场对信用风险的担忧迅速升温。尽管9日“17盾安SCP008”如期兑付,但债券市场延续调整,10年期国债收益率回升至3.70%关口上方,低等级信用债收益率大幅上升,表明投资者的谨慎情绪犹存。

  自2014年“11超日债”违约打破我国债券市场的刚性兑付以来,近几年债券违约的数量加速增长并逐步进入常态化趋势,违约主体从民营企业扩至央企、地方国企等,违约的债券品种也呈扩大趋势,目前仅有城投债等少数品种尚未发生实质性违约。

  要正确理解这些信用风险事件,需放到宏观经济的大环境下来看。2014年以来,全球经济复苏艰难曲折,我国经济下行压力加大,同时供给侧改革、去杠杆稳步推进。在本轮产业结构调整与升级的过程中,煤炭、钢铁、有色等产能过剩行业首当其冲,一些经营不善、现金流恶化、债务负担重、再融资困难的弱资质企业成为主要的违约主体。

  正如业内人士所言,此前货币宽松的背景下,债券市场大规模扩容,当债务扩张的引擎开始熄火,随之而来的就是庞大债务规模下的存量调整,在此过程中将不可避免地出现结构性出清。债券违约事件增多,纠正了过去债券投资对于信用风险的忽视。

  值得注意的是,打破刚性兑付令风险资产定价回归风险特性,与降低整个社会融资成本并不矛盾。对于债券市场而言,违约事件不仅有利于推动信用债投资回归风险定价本源,实现风险收益的匹配,而且中长期内有利于实现资源优化配置和经济结构调整。

  对债券投资者而言,一个风险与收益并存的时代已经开启,这也是为什么近两年信用风险事件密集爆发导致债券市场调整的情形屡见不鲜。例如,去年二季度,基本面和流动性都相对稳定,但短期信用事件的频发大幅推升信用债收益率,导致信用利差明显走扩。

  进一步看,今年货币政策维持稳健中性,结构性去杠杆持续推进,叠加信用债到期量较大、企业盈利边际变差、再融资压力加大等因素,结构性出清仍将延续,这也意味着后续信用违约事件仍将陆续发生,尤其对中低等级发行主体风险的担忧在增加。

  不过,考虑到去年以来我国经济趋稳向好的态势更加巩固,经过本轮经济复苏以及供给侧改革,过去风险较大的过剩行业资产负债表修复比较明显,加上企业前期积累的现金流仍有支撑,今年债券违约仍在可控范围内,信用风险仍不是主导债券市场走势的主要矛盾。

  至于投资者应如何做好信用风险筛查,过去的违约案例可提供镜鉴。债券违约的原因主要可归纳为六大类:外部环境因素、公司经营因素、公司财务因素、公司治理不善、意外因素和对外担保。债券违约往往是多方因素共同作用的结果,并最终因现金流不足导致无法偿付。对投资者而言,民企公司治理和控制人风险需更加重视,前期投资激进、高溢价收购扩张、过度负债的企业值得警惕,对外担保引发或有债务风险也需要关注。总的来说,坚持防御策略为主,规避资质较差的低等级债券是基本原则。

来源:中国证券报·中证网

 
  • 企业名称:衡水瑞隆矿山机械有限公司 联系人:郭温坚 联系电话:13273308303 时间:2018-09-16
    详细信息:二氧化碳爆破设备@涉及爆破装置技术领域。所述开采器包括泄能头、储气筒和启动机构,所述泄能头和启动机构分别固定在所述储气筒的两端,所述泄能头的一端封闭,另一端设有向内延伸的泄能通道且所述泄能头的侧壁上设有若干个与泄能通道相连通的能量发生止飞孔,所述启动机构上设有延伸到储气筒内用于加热储气筒内液态二氧化碳的加热器以及设于其上用于向储气筒的储气室内填充液态二氧化碳的充气阀和充气通道,所述泄能头上的泄能通道...
  • 企业名称:张家港翰源有限公司 联系人:吴军 联系电话:13706181005 时间:2018-09-14
    详细信息:盘圆
  • 企业名称:晋邱昊盛 联系人:赵经理 联系电话:18020026701 时间:2018-09-14
    详细信息:天津晋邱昊盛国际贸易有限公司是专业生产热镀锌型材的厂家。我公司地处国家大力发展的地区,北方的明珠天津。天津市中国四大中央直辖市之一,是中国沿海开放的国际口岸城市。由于其特殊的地理位置,天津是中国北方最大的经济商贸中心。公司坐落在天津市静海县大邱庄陈大公路东源通大厦对面,西靠京沪高速公路,交通快捷便利,区位优势明显,公司占地面积3万平方米,专业生产:热镀锌扁钢、热镀锌圆钢、镀锌角钢、槽钢等各种型材并承...
  • 企业名称:聊城市群利商贸有限公司 联系人:陈玉格 联系电话:15224251425 时间:2018-08-29
    详细信息:鲁丽磐金钢管目前生产材质20#/45#,规格60-159*6-12.5mm的无缝连轧管,定尺价格优惠。
  • 企业名称:兰州丰安利商贸有限公司 联系人:任先生 联系电话:18893107502 时间:2018-08-29
    详细信息:兰州丰安利商贸有限公司销售无缝管,焊管,不锈钢管,螺旋管,铸铁管,球墨铸铁管,灰口球墨铸铁管,给水铸铁管,另有工字钢,角钢,槽钢,H型钢等产品。以上有需要均可来电咨询。 Q235B螺旋管是螺旋管中常用的材质。是以带钢卷板为原材料,经常温挤压成型,以自动双丝双面埋弧焊工艺焊接而成的螺旋缝钢管。   Q235B螺旋管的特点:   直缝焊管生产工艺简单,生产效率高,成本低,发展较快。螺旋焊管的强度一般比直缝焊管高,能用...
  • 企业名称:天津大邱庄晋邱昊盛 联系人:赵经理 联系电话:18020026701 时间:2018-08-26
    详细信息:天津晋邱昊盛国际贸易有限公司是专业生产热镀锌型材的厂家。我公司地处国家大力发展的地区,北方的明珠天津。天津市中国四大中央直辖市之一,是中国沿海开放的国际口岸城市。由于其特殊的地理位置,天津是中国北方最大的经济商贸中心。公司坐落在天津市静海县大邱庄陈大公路东源通大厦对面,西靠京沪高速公路,交通快捷便利,区位优势明显,公司占地面积3万平方米,专业生产:热镀锌扁钢、热镀锌圆钢、镀锌角钢、槽钢等各种型材并承...
  • 企业名称:天津大邱庄晋邱昊盛 联系人:赵先生 联系电话:18020026701 时间:2018-08-22
    详细信息:我公司位于地处于华北平原海河五大支流汇流处,东临渤海,北依燕山,有600多年历史,具有中西合璧、古今兼容的独特城市风貌的天津市。 具体地址是 天津静海大邱庄陈大公路东头,是dong。,是,主要经营我公司生产及销售 各种规格的 镀锌圆钢 扁钢 工角槽 圆管 方管 螺旋管钢塑管 温室大棚管及配件 C型钢 H型钢 加工定尺管 异型管 等各种板材 志诚志信 合作共赢 手机同微信 座机022。单位注册资金未知。我们公司是一家专业从事建材产品...
  • 企业名称:天津静海大邱庄晋邱昊盛 联系人:赵先生 联系电话:18020026701 时间:2018-08-21
    详细信息:我公司位于地处于华北平原海河五大支流汇流处,东临渤海,北依燕山,有600多年历史,具有中西合璧、古今兼容的独特城市风貌的天津市。 具体地址是 天津静海大邱庄陈大公路东头,是dong。,是,主要经营我公司生产及销售 各种规格的 镀锌圆钢 扁钢 工角槽 圆管 方管 螺旋管钢塑管 温室大棚管及配件 C型钢 H型钢 加工定尺管 异型管 等各种板材 志诚志信 合作共赢 手机同微信 座机022。单位注册资金未知。我们公司是一家专业从事建材产品...
  • 企业名称:天津大邱庄晋邱昊盛 联系人:赵经理 联系电话:18020026701 时间:2018-08-19
    详细信息:天津晋邱昊盛国际贸易有限公司是专业生产热镀锌型材的厂家。我公司地处国家大力发展的地区,北方的明珠天津。天津市中国四大中央直辖市之一,是中国沿海开放的国际口岸城市。由于其特殊的地理位置,天津是中国北方最大的经济商贸中心。公司坐落在天津市静海县大邱庄陈大公路东源通大厦对面,西靠京沪高速公路,交通快捷便利,区位优势明显,公司占地面积3万平方米,专业生产:热镀锌扁钢、热镀锌圆钢、镀锌角钢、槽钢等各种型材并承...
  • 企业名称:晋邱昊盛 联系人:赵玉峰 联系电话:18020026701 时间:2018-08-18
    详细信息:角钢3#-6.3# 扁钢25-100 圆钢7.5-25
  • 企业名称:聊城市群利商贸有限公司 联系人:杜经理 联系电话:15553265588 时间:2018-08-04
    详细信息:生产销售各种材质中厚壁无缝钢管代理经营碳结钢、管坯钢、齿轮钢。
此信息为企业自主发布,本网不对数据的真实性负责,请您正确判断,如果信息有误请致电0533-6093081
卓创资讯 - 钢铁网 客服专线:400-811-5599 传真:0533-6090672 邮箱:steel@sci99.com
为中国争夺大宗商品定价话语权