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从宏观到微观看拉丝材走势(20180209)


卓创资讯 韩文瑛 2018-02-09 15:00:58
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[导语] 一种现象的出现,总是多种因素综合作用的结果,我们从微观观察拉丝材再到宏观去剖析,以便更好的把握它的规律。

春节期间,价格基本上都是平稳了。据了解,目前山西、河北等地的部分钢企订单已经排到二月底或三月初;山东等地的钢企春节期间的订单也已经排满。因此从钢企的角度来讲,其本身不存在库存压力。因此节后归来,拉丝材的市场供应量会相对缩减,这就为价格上涨提供了一定的支撑。但同时我们也了解到,由于商家对节后预期较佳,加上部分终端商担心节后价格上涨,因此节前囤货较多。目前库存大部分已经从钢企的手中转移到贸易商的手中。社会库存比较高,但是节后开年,工地并不能马上开工,这也就意味着,社会库存或将继续增长,价格或存下跌的风险。因此节后拉丝材价格或先涨后跌。

在分某一行业的价格走势的时候,虽然供需以及原料是最基本要考虑的因素,但是通常我会把这个行业放在一个大环境中,例如拉丝材的需求离不开制造业和基建项目的发展;而制造业和基建又是处在宏观经济环境中,而宏观经济又有一定的周期性,所以我决定从宏观经济周期一路剖析到供需。以我个人的能力,可能有点“蚍蜉撼树”的感觉。但是这是一个开放包容的时代,我可以做“百花齐放”中的那一朵。

首先经济周期:对于经济周期一般分为四个阶段:繁荣、衰退、萧条、复苏。权威人士认为从这几年的固定资产投资以及民间投资规模来看,我国应该处于经济周期的底部,资本回报率比较低。周金涛周老先生之前也对经济周期进行了预测,他认为,2015年是全球经济及资产价格重要的拐点,在2017年至2019年或将发生资产流动性危机。简单的讲,目前经济的大局势并不乐观,每一个行业都是如此。

其次国内制造业和基础建设,1月份,制造业PMI为51.3%,虽环比回落0.3个百分点,但与去年同期持平,连续16个月位于51.0%以上的景气区间,制造业继续保持稳步扩张走势。基建投资有望延续去年的规模,2017年基建投资达到16万亿。根据每一亿元拉动钢材需求0.33万吨来计算,大约需要6万万吨钢材,这将大大增加钢材的需求。

通过以上分析我们可以看出这几年的经济大局势并不是很乐观,而在2016年-2018年初,钢材价格一路走红,钢企也赚的“盆满钵满”,这主要得益于国家政策的支持,从“去地条钢”到“中频炉”,一系列供给侧改革政策为钢企开了“绿灯”,再加上基础建设刺激,短期内大幅度扩大了钢材需求,提高了价格。进入2018年,是供给侧改革的第三年,钢企的风险基本上释放,因此整个钢材市场要想继续之前的“红火”难度比较大。

其次国内制造业和基础建设,1月份,制造业PMI为51.3%,虽环比回落0.3个百分点,但与去年同期持平,连续16个月位于51.0%以上的景气区间,制造业继续保持稳步扩张走势。基建投资有望延续去年的规模,2017年基建投资达到16万亿。根据每一亿元拉动钢材需求0.33万吨来计算,大约需要6万万吨钢材,这将大大增加钢材的需求。

通过以上分析我们可以看出这几年的经济大局势并不是很乐观,而在2016年-2018年初,钢材价格一路走红,钢企也赚的“盆满钵满”,这主要得益于国家政策的支持,从“去地条钢”到“中频炉”,一系列供给侧改革政策为钢企开了“绿灯”,再加上基础建设刺激,短期内大幅度扩大了钢材需求,提高了价格。进入2018年,是供给侧改革的第三年,钢企的风险基本上释放,因此整个钢材市场要想继续之前的“红火”难度比较大。

 
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